定义通胀失业率缺口为通胀率EWi7失业率之差(图1)，观察该缺口与美联储货币政策周期的关Ug3O，可以发现美联储致力于维持nswV缺口运行在[-4%，0%]的区间TlHB

如果我们上述分析的逻辑最终是V5EG立的，调整的源头实际是非美国JL23（尤其是中国）实体经济预期的Dmsz动（将反映到美元指数上），那MPGL调整过后美股还存在一个中长期jrCA估值支撑因素（新经济板块权重VBjY比高，并且这些板块内龙头公司hpAz本运营效率极高、现金占用少、lQNn断壁垒高、资本开支需求少，从IJWB催动了回购潮，带动整个市场长C9rg估值中枢的抬升），所以很可能XKvb重新回到上升的通道当中yuQo